IDNAGA99 - Di antara saham-saham game, Accel Entertainment (NYSE: ACEL) memimpin eksistensi yang bisa dibilang anonim. Hal ini bisa jadi karena perusahaan beroperasi di ceruk pasar yang kurang menarik, dengan kapitalisasi pasar sebesar $967,69 juta, atau keduanya, tetapi seorang analis melihat peluang dalam saham-saham tersebut.Dalam laporan terbaru kepada klien, analis Texas Capital, David Bain, memulai liputannya tentang Accel, menetapkan peringkat "beli" dan target harga $17 untuk penyedia layanan game terdistribusi tersebut. Target harga tersebut menyiratkan kenaikan sebesar 47,1% dari penutupan hari ini. Kami yakin ACEL adalah operator game yang kurang diminati/kurang dihargai, yang menghubungkan perolehan arus kas bebas yang terlihat, pertumbuhan, dan valuasi yang tidak menuntut/diskon," ujar Bain. "Operasi ACEL yang hiperlokal dan sebagian besar berbiaya variabel membuatnya lebih terlindungi dari penurunan ekonomi dibandingkan kebanyakan kasino regional, menurut pandangan kami, sementara penjualan berjangka dan pertumbuhan EBITDA melampaui rata-rata grup."
Klaim bahwa Accel tidak banyak diikuti di komunitas investasi memang akurat. Bain hanyalah analis sisi jual keempat yang meliput nama tersebut. Sejarah pasar dapat menjadi pertanda baik bagi Accel karena beberapa saham yang lebih kecil dan kurang diminati telah menghasilkan imbal hasil yang besar.
Saham Accel Entertainment: Kisah Pertumbuhan yang Stabil
Model bisnis Accel mudah dipahami. Perusahaan ini mendistribusikan terminal permainan video (VGT) di berbagai bisnis seperti restoran, bar, kedai minuman, toko swalayan, toko minuman keras, halte truk, dan toko kelontong. Hal itu memang tidak glamor, tetapi tidak mengurangi potensi pertumbuhan perusahaan. Kisah pertumbuhannya sudah terbukti. Pada tahun 2019, Accel hanya memiliki cabang di satu negara bagian. Saat ini, totalnya menjadi enam, dan seperti yang ditunjukkan Bain, perusahaan ini memiliki 27.388 VGT di 4.427 lokasi pada akhir kuartal kedua. Jumlah perangkat tersebut melebihi Red Rock Resorts (NASDAQ: RRR) dan tepat di bawah Boyd Gaming — dua operator kasino regional.
Kekurangan Accel dalam hal kemewahan dan kemeriahan yang sebanding dengan iGaming atau taruhan olahraga online, diimbangi dengan model yang sederhana namun menawarkan prediktabilitas dan visibilitas jangka panjang — atribut yang sering dihargai oleh investor.Pertumbuhan permainan terdistribusi stabil di pasar yang matang, sementara pasar yang kurang terdefinisi/lebih muda menawarkan potensi pertumbuhan yang signifikan,” tambah Bain. “Kami yakin sifat hiperlokal dan struktur biaya variabel permainan terdistribusi membuatnya lebih tangguh daripada kasino regional dalam menghadapi potensi penurunan ekonomi. Lebih lanjut, kami yakin permainan terdistribusi menawarkan potensi ekspansi geografis jangka panjang yang unik, melebihi kasino regional konvensional. ACEL secara khusus diposisikan untuk memasuki pasar potensial baru secara menguntungkan, menawarkan proyeksi/keuntungan saham yang substansial, menurut pandangan kami, tanpa pemodelan/tanpa pertimbangan.”
Saham Accel Entertainment Juga Menawarkan Nilai
Meskipun Accel memiliki profil pertumbuhan yang jelas, bukan berarti valuasinya sulit. Bain mencatat bahwa estimasi nilai perusahaan/laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) saham tersebut untuk tahun 2025 dan 2026 berada pada diskon masing-masing 51% dan 54%, dibandingkan dengan saham pemasok permainan yang lebih luas.Selain itu, estimasi imbal hasil arus kas bebas Accel untuk tahun 2025 dan 2026 berada pada diskon rata-rata 28% terhadap grup ekuitas kasino regional, sementara pertumbuhan penjualan yang diharapkan oleh pemasok untuk kedua tahun tersebut jauh melampaui proyeksi peningkatan pendapatan untuk tempat permainan regional.
Kami yakin ACEL menawarkan pertumbuhan pendapatan, EBITDA, dan arus kas bebas yang nyata dan di atas rata-rata pesaingnya dengan opsi kenaikan tambahan yang belum dimodelkan,” simpul Bain. “Meskipun demikian, valuasi sahamnya jauh di bawah pesaingnya.”
