IDNAGA99 - Pendapatan kotor permainan Macau (GGR) tetap di bawah level tertinggi yang dicapai sebelum pandemi virus corona, tetapi data terbaru menunjukkan bahwa rebound dapat terjadi di wilayah administratif khusus (SAR) - yang sebagian dipimpin oleh MGM China. operator MGM Cotai dan MGM Macau menambah pangsa pasar di pasar kasino terbesar di dunia, sementara beberapa pesaing ragu-ragu dalam hal ini. Dalam sebuah laporan baru-baru ini, analis Morningstar, Jennifer Song, mengatakan bahwa perusahaan Pansy Ho mendapatkan keuntungan dari penambahan kapasitas permainan meja. MGM China juga menerima tambahan 200 meja permainan dalam periode konsesi 10 tahun 2023-32, mewakili peningkatan 36% dalam kapasitas mejanya, dibandingkan dengan pengurangan 11% untuk kasino Macau secara keseluruhan," kata analis tersebut. “Hal ini, bersama dengan renovasi dan renovasi yang sukses pada lantai permainan dan produk suite, serta pemanfaatan analisis data dan strategi pemasaran yang efisien, membantu perusahaan untuk menarik lebih banyak pelanggan berkualitas dan memberikan posisi pasar dan profitabilitas yang kuat bagi MGM China.”
Di bawah undang-undang permainan Makau yang baru-baru ini direvisi, pemegang konsesi menghadapi batasan pada berapa banyak mesin slot dan permainan meja yang dapat mereka tawarkan di setiap tempat. Namun, beberapa operator, seperti MGM China, dapat menambahkan permainan meja karena mereka beroperasi di bawah batasan baru sebelum peraturan disahkan.
MGM China Memiliki Kekuatan Finansial
Mengoperasikan kasino adalah usaha yang memakan banyak biaya dan tidak terkecuali di Macau. Jika ada, pengeluaran operator di sana meningkat karena pemerintah bersikeras untuk memperluas penawaran nongaming, yang berarti pengeluaran yang signifikan di tahun-tahun mendatang. MGM China dapat memenuhi permintaan tersebut tanpa membahayakan investor karena memiliki neraca keuangan yang kuat. Pada akhir tahun lalu, perusahaan ini memiliki uang tunai $685 juta dan akses ke fasilitas kredit bergulir senilai $1,5 miliar, yang mengindikasikan posisi likuiditasnya yang kuat dan tidak terjepit oleh kembalinya dividen.
"Dengan profitabilitas dan arus kas perusahaan yang melampaui level tahun 2019, MGM China melanjutkan program dividen mulai tahun 2023 dengan rasio pembayaran dividen sebesar 50% pada tahun 2023-24. Kami berharap perusahaan dapat mempertahankan rasio pembayaran 50% pada tahun 2025, di tengah peningkatan kekuatan keuangan yang berkelanjutan," tambah Song. Kekuatan keuangan MGM China sangat penting bagi investor di MGM Resorts International (NYSE: MGM) karena raksasa kasino yang berbasis di Las Vegas ini memiliki sekitar 56% dari konsesi Macau. MGM China juga merupakan entitas yang akan digunakan oleh perusahaan induk untuk melakukan ekspansi di Thailand.
MGM China Dapat Mencapai Pertumbuhan Margin yang Moderat
Dengan perkiraan pertumbuhan pendapatan bersih dan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) masing-masing sebesar 3% dan 2% hingga tahun 2029, MGM China dapat secara moderat meningkatkan margin selama beberapa tahun ke depan.
Kami memperkirakan margin EBITDA yang disesuaikan akan mencapai rata-rata 28% antara tahun 2025 dan 2029, dibandingkan dengan 27% pada tahun 2019, didorong oleh peningkatan efisiensi operasi dan pergeseran pendapatan yang menguntungkan ke arah segmen massal yang memiliki margin lebih tinggi," kata Song. Analis tersebut menunjukkan bahwa penetrasi Makau sebesar 2% jauh di bawah Las Vegas sebesar 12%, yang mengindikasikan adanya peluang untuk pertumbuhan jangka panjang di pusat kasino Cina.
