IDNAGA99 - Ekuitas game ditolak mentah-mentah minggu lalu karena investor mencerna “Hari Pembebasan” - rencana Presiden Trump untuk menerapkan tarif terhadap sejumlah besar mitra dagang AS. Saham pemasok dan produsen perangkat tidak luput dari dampaknya dan keadaan dapat menjadi lebih buruk bagi grup ini sebelum menjadi lebih baik, dalam sebuah laporan baru, analis Stifel, Jeffrey Stantial, menunjukkan bahwa pemasok game “terpapar secara langsung” ke rantai pasokan global, yang dapat mengerut akibat pungutan perdagangan, dengan mencatat potensi dampak arus kas bebas yang merugikan (free cash flow/FCF) yang berbeda-beda dari satu pemasok ke pemasok lainnya.
Sementara situasi masih berubah-ubah, analisis kami menunjukkan potensi dampak FCF yang tidak tanggung-tanggung dari tarif timbal balik awal untuk produsen slot sementara juga berpotensi berdampak pada penjualan pengganti melalui ketidakpastian operator, penarikan konsumen dan / atau ketegangan geopolitik, “tulis Stantial.
Dalam industri perangkat permainan/mesin slot, cara produsen merakit perangkat bervariasi dari satu perusahaan ke perusahaan lain, meskipun sebagian besar mesin disatukan dan disiapkan untuk digunakan di A.S. Namun, perusahaan-perusahaan ini masih sangat bergantung pada beberapa negara Asia - beberapa di antaranya merupakan target tarif - untuk mendapatkan komponen.
Light & Wonder Bisa Jadi Rentan Terhadap Tarif
Saham Light & Wonder (NASDAQ: LNW) anjlok 10,45% minggu lalu saat raksasa mesin slot ini memberi kabar terbaru kepada investor terkait litigasi yang diajukan oleh saingannya, Aristocrat Leisure, tetapi sebagian dari penurunan tersebut mungkin disebabkan oleh Hari Kemerdekaan.
Menyusul gangguan pasokan yang disebabkan oleh pandemi virus corona, Light & Wonder bergerak untuk mengurangi ketergantungan sumbernya di Asia dengan Eropa mengambil sebagian dari kelonggaran itu, tetapi itu tidak menghindarkan perusahaan dari tarif terbaru Gedung Putih. Selain itu, perusahaan ini juga dapat terjepit oleh beberapa klien Kanada yang membatalkan pesanan karena pungutan perdagangan AS terhadap negara tersebut.
Meskipun kami sebelumnya telah mencatat bahwa Hari Investor LNW yang akan datang dan target keuangan jangka panjang yang baru berpotensi membantu menstabilkan sentimen, kami percaya investor tidak mungkin menunjukkan banyak kepercayaan pada proyeksi dari bisnis yang terkena dampak langsung atau tidak langsung dalam lingkungan saat ini,” tambah Stantial. Sebaliknya, International Game Technology (NYSE: IGT) dijuluki sebagai peluang “bayi di dalam air” oleh analis karena menjual bisnis slotnya, menjadikannya sebagai perusahaan yang berfokus pada lotere.
Jagat Saham Pemasok Gaming Menyusut, Tapi...
Mengingat bencana pasar saat ini, tidak banyak hikmah yang dapat diambil, tetapi semesta saham pemasok game siap untuk menyusut. PlayAGS (NYSE: AGS), yang menurut Stantial memiliki fundamental yang kuat, sedang diambil alih oleh Brightstar Capital Partners, sementara unit mesin slot IGT digabungkan dengan Everi (NYSE: EVRI) ke dalam sebuah entitas yang akan diakuisisi oleh Apollo Global Management (NYSE: APO). Kesepakatan akuisisi antara Apollo dan Everi/IGT melarang pembeli untuk mundur karena masalah yang berhubungan dengan perdagangan, menurut Stantial, perusahaan ekuitas swasta memiliki sejarah dalam menghadapi proses pengadilan sehingga “kenyamanan penuh” sulit didapat.
Namun, kami percaya bahwa kelipatan yang dibayarkan untuk aset-aset ini tetap masuk akal meskipun ada kerugian saham sejak pengumuman, sambil menegaskan kembali minat historis Apollo untuk memiliki IGT Gaming & logika industri yang menarik dalam menggabungkan EVRI FinTech dengan sistem IGT,” pungkas analis tersebut. “Oleh karena itu, kami masih berharap kesepakatan ini akan selesai sesuai dengan struktur, meskipun kami tetap memantau dengan seksama di tengah ketidakpastian yang belum pernah terjadi sebelumnya.”
