IDNAGA99 - Resor kasino Uni Emirat Arab (UEA) milik Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) terus menuai pujian di antara para analis yang menjual sahamnya, yang mengindikasikan bahwa ini mungkin sudah waktunya bagi para investor untuk lebih mengapresiasi potensi keuntungan dari proyek ini terhadap harga saham operator. Saat ini sedang dalam tahap pembangunan, Wynn Al Marjan Island dijadwalkan untuk dibuka pada awal tahun 2027 dan akan menjadi tempat bermain game pertama yang teregulasi di Timur Tengah. Sejak perusahaan yang berbasis di Las Vegas ini mengumumkan rencana resor terintegrasi, yang terletak kurang dari satu jam dari Dubai, sahamnya mengecewakan dengan analis yang mengatakan bahwa investor yang membeli sahamnya hanya memberikan sedikit atau bahkan tidak memberikan nilai dari rencana UEA terhadap harga saham Wynn. Pihak penjual mengatakan bahwa inilah saatnya skenario itu berubah. Kepercayaan diri di Pulau Al Marjan semakin meningkat. Dalam pandangan kami, isu utama seputar Pulau Al Marjan adalah pembukaan dan aktualisasi properti,” kata analis Jefferies, David Katz, dalam sebuah laporan baru-baru ini. “Namun, mengingat Wynn telah menerima lisensi kasino untuk properti tersebut dan pembangunannya berjalan sesuai jadwal, kekhawatiran itu berkurang. Akuisisi Crown London untuk memperkuat basis data pelanggan properti memberikan dukungan tambahan untuk keyakinan kami terhadap proyek ini.”
Bulan lalu, Wynn mengumumkan pembelian Crown London - sebuah kasino pribadi yang terletak di Distrik Mayfair di kota terbesar di Inggris. Kesepakatan ini mendapat pujian karena banyak anggota Crown yang dikenal sering bepergian ke UEA. Katz memperkirakan Wynn Al Marjan Island dapat bernilai $13 untuk harga saham operator.
Wynn Tidak Terganggu oleh Pembiayaan UEA
Awal bulan ini, Wynn mengumumkan bahwa mereka mendapatkan pembiayaan sebesar $ 2,4 miliar - kredit rekreasi/perhotelan terbesar dalam sejarah UEA - untuk bagiannya di tempat permainan. Pada panggilan konferensi pendapatan kuartal keempat perusahaan game tersebut, CFO Julie Cameron-Doe mencatat $700 juta lainnya dan $775 juta masih harus dikumpulkan. Para analis merasa nyaman dengan pengeluaran operator di Las Vegas, Makau, dan UEA.
“Pertumbuhan belanja modal hingga 2026 kuat, dengan renovasi yang terus berlanjut di Las Vegas - menara Encore, peningkatan makanan dan minuman di antara proyek-proyek lainnya - Pulau Wynn Al Marjan berkembang menuju pembukaan awal 2027, dan komitmen konsesi yang meningkat di Makau,” kata CBRE Credit Research dalam sebuah laporan baru. Perusahaan riset tersebut mencatat bahwa meskipun Wynn mungkin akan mengalami sedikit arus kas negatif pada tahun ini dan tahun 2026, hal tersebut akan berubah pada tahun 2027, sebagian dibantu oleh debut hotel kasino UEA. CBRE menambahkan bahwa rencana pengeluaran Wynn di Las Vegas, Makau, dan UEA menawarkan potensi laba atas investasi yang menarik. Katz dari Jefferies mengatakan bahwa tempat permainan UEA dapat menghasilkan pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) sebesar $ 390 juta hingga $ 570 juta pada tahun 2030.
Lebih Banyak Alasan untuk Menghargai Kasino Wynn UAE
Ketika Wynn mengumumkan rencana untuk memasuki UEA, beberapa keraguan yang diungkapkan oleh investor dapat dipercaya, tetapi keraguan tersebut juga telah diatasi dengan sedikit pengakuan dalam harga saham.
Sebagai contoh, beberapa pengamat pasar khawatir bahwa akan sulit untuk mendapatkan lisensi permainan karena pandangan anti-permainan di Timur Tengah dan bahwa Wynn akan ditinggalkan dengan hotel non-permainan yang kurang diminati secara ekonomi. Kekhawatiran tersebut telah dibatalkan pada bulan Oktober lalu ketika Otoritas Pengaturan Permainan Komersial Umum (GCGRA) memberikan lisensi permainan untuk tempat Wynn. Ada juga masalah ukuran jangka panjang pasar kasino UEA. Hal ini juga telah diatasi dengan para eksekutif dan pakar industri yang menyatakan bahwa ketika pasar di sana menjadi matang, pasar tersebut dapat menjadi yang terbesar keempat di dunia. Mengenai persaingan, hal itu tidak perlu dikhawatirkan. Wynn Al Marjan Island kemungkinan akan menikmati monopoli selama beberapa tahun sebelum GCGRA menyetujui izin kasino kedua. “Karena kami terus mengikuti perkembangan yang terjadi, kami tidak percaya bahwa ada penurunan kesepakatan, sejujurnya, untuk lisensi kedua,” kata CEO Craig Billings dalam panggilan telepon. “Bisa saja salah, tetapi kami memiliki informasi yang cukup baik.”
