IDNAGA99 - Genting Malaysia Bhd (GenM) akan mengalami peningkatan dalam kinerja keuangannya dengan dibukanya kembali sebagian Kasino Hollywood di Resorts World Genting, yang terletak di dataran tinggi Genting. Menurut Phillip Capital Research, perusahaan telah memulai kembali operasinya di kurang dari sepertiga dari luas lantai bekas Kasino Genting, dengan rencana untuk ekspansi lanjutan menjelang periode Tahun Baru Imlek.
Pembukaan kembali sebagian lantai kasino Resorts World Genting:
Keseluruhan area kasino, yang biasa disebut sebagai Genting Casino, terdiri dari dua bagian yang berbeda: Genting Casino 1, yang juga dikenal sebagai Circus Palace, dan Genting Casino 2, atau Hollywood. Saat ini, hanya Genting Casino 2 yang beroperasi dan terbuka untuk umum, yang melayani terutama untuk pasar massal. Sementara itu, sebagian besar dari Genting Casino 1 tetap ditutup, meskipun pekerjaan sedang dilakukan untuk menyelesaikan ruang permainan tambahan pada waktunya untuk perayaan yang akan datang.
Menurut The Star, laporan terbaru Phillip Capital mencatat bahwa meskipun mereka tidak dapat mengukur area tersebut secara tepat, mereka memperkirakan bahwa kurang dari sepertiga dari total ruang lantai kedua kasino saat ini dapat diakses. Perusahaan ini percaya bahwa lebih banyak ruang lantai dapat dibawa online saat Tahun Baru Imlek semakin dekat, yang berpotensi menawarkan peningkatan kapasitas kasino dan kinerja keuangan Genting Malaysia.
Pembukaan kembali lantai kasino merupakan perkembangan penting bagi Genting Malaysia, karena mengantisipasi lonjakan permintaan selama musim perayaan. Phillip Capital mengamati bahwa perusahaan memprioritaskan penyelesaian ruang tambahan sebagai persiapan untuk Tahun Baru Imlek ketika aktivitas permainan biasanya mencapai puncaknya.
Meskipun pembukaan kembali dilakukan secara bertahap, ada ekspektasi untuk ekspansi lebih lanjut dalam waktu dekat. Phillip Capital menguraikan dua skenario yang mungkin untuk operasi kasino di masa depan: pertama, bahwa Genting Casino 1 dan 2, bersama dengan area penghubungnya, dapat dibuka kembali secara bertahap, memulihkan sekitar setengah dari kapasitas kasino sebelumnya; atau kedua, bahwa status quo akan tetap ada, dengan hanya Genting Casino 2 yang terus beroperasi dengan kapasitas penuh.
Meskipun dibuka kembali secara parsial, waktunya selaras dengan peningkatan aktivitas permainan, dan perusahaan tetap fokus pada peningkatan penawarannya untuk musim liburan. Strategi ini dapat membantu meningkatkan prospek keuangan Genting Malaysia, bahkan ketika perusahaan menghadapi berbagai tantangan di wilayah lain.
Hasil yang beragam dari portofolio Genting Malaysia di Amerika Serikat:
Meskipun operasi Genting Malaysia di Genting Highlands menunjukkan hasil yang menjanjikan, operasi di Amerika Serikat bukannya tanpa kesulitan. Phillip Capital melaporkan bahwa properti-properti GenM di Amerika Serikat, yang menyumbang antara 17% dan 20% dari laba sebelum pajak perusahaan, terus menghadapi tantangan.
Secara khusus, Resorts World Catskills, kasino yang berbasis di New York yang dimiliki oleh Empire Resorts, hanya mengalami peningkatan pendapatan permainan kotor (GGR) sebesar 1% dari tahun ke tahun untuk kuartal keempat tahun 2024 (4Q24). Namun, pertumbuhan ini diimbangi dengan penurunan 11% dari kuartal ke kuartal karena faktor musiman. Secara total, GGR kasino untuk tahun ini turun 2%, yang mencerminkan tekanan dari lingkungan permainan yang kompetitif di AS.
Sebaliknya, terminal lotere video (VLT) perusahaan di New York, yang meliputi Resorts World New York City dan Resorts World Hudson Valley, menunjukkan hasil yang lebih baik. Fasilitas-fasilitas ini mencatat pertumbuhan kemenangan bersih 5,1% tahun-ke-tahun pada kuartal keempat tahun 2024, meskipun ini sedikit di belakang tingkat pertumbuhan keseluruhan 5,7% yang terlihat di seluruh negara bagian New York. Pada catatan yang lebih positif, fasilitas VLT melampaui pertumbuhan industri di seluruh negara bagian pada tahun 2024, mencapai peningkatan 4,1% dari tahun ke tahun. Pertumbuhan ini telah membantu Genting Malaysia memperoleh pangsa pasar 43,5%, naik dari level sebelumnya.
Phillip Capital mempertahankan rekomendasi “BELI” untuk Genting Malaysia, dengan target harga yang tidak berubah yaitu RM3,30 per saham. Perkiraan pendapatan yang diperbarui oleh lembaga riset ini untuk tahun 2024 hingga 2026 mencerminkan sedikit peningkatan sebesar 2-4%, didorong oleh penyesuaian yang menguntungkan dalam asumsi nilai tukar mata uang asing dan penurunan tarif pajak perusahaan. Namun, keuntungan ini dibatasi oleh kerugian yang lebih tinggi dari perkiraan dari perusahaan asosiasi, terutama yang terkait dengan Empire Resorts.
Meskipun ada tantangan di pasar AS, potensi bagi Genting Malaysia untuk mendapatkan lisensi kasino di New York City pada akhir tahun 2025 tetap menjadi katalisator utama untuk pertumbuhan. Jika berhasil, langkah ini dapat secara signifikan meningkatkan aliran pendapatan perusahaan dan memberikan peringkat ulang yang positif untuk sahamnya. Namun, risiko tetap ada, termasuk potensi tingkat kemenangan yang lebih rendah dari yang diharapkan, kenaikan pajak permainan, dan kemunduran dalam kinerja rekanan utama.